Δευτέρα, 13 Φεβρουαρίου 2017

Το ΔΝΤ αδύνατο να συμμετάσχει στο ελληνικό πρόγραμμα - Αξιολόγηση με 5.000 ευρώ αφορολόγητο και χωρίς χρέος - QE

-->
Εφόσον υπάρχει ΞΕΚΑΘΑΡΑ αρνητική έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος από το ΔΝΤ, η ΕΚΤ δεν μπορεί να δημοσιεύσει θετική έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος.
Η δεύτερη αξιολόγηση είναι αδύνατο να κλείσει στις 20 Φεβρουαρίου του 2017 και όπως έγκαιρα είχαμε αναλύσει τα εμπόδια είναι πολύ περισσότερα από αυτά που φαίνεται ή  παρουσιάζονται…. 
Σε αυτή την ανάλυση επιχειρούμε να καταδείξουμε ποιες είναι οι διαφορές και ποια είναι τα εναλλακτικά σενάρια… 

Οι μεγάλες διαφορές Ελλάδος – δανειστών 

Οι διαφορές μεταξύ της Ελλάδος δανειστών δεν γεφυρώθηκαν όπως λανθασμένα υποστηρίζουν ορισμένοι μετά τις πρόσφατες συναντήσεις Τσακαλώτου με πλήθος αξιωματούχων στις 10 Φεβρουαρίου του 2017. 
Οι δανειστές ζητούν 
1)Αφορολόγητο 5.000 ευρώ όχι 6.000 που συζητάει τώρα η ελληνική κυβέρνηση. 
Ζητούν 5.000 ευρώ και δεν δέχονται καμία άλλη πρόταση πέραν από 5.000 ευρώ. 
2)Ομαδικές απολύσεις 
3)Μειώσεις μισθών και συντάξεων όπου θα περιλαμβάνονται στα νομοθετημένα μέτρα του δημοσιονομικού κόφτη δαπανών για μετά το 2018. 
4)Το ΔΝΤ επιμένει ΑΠΟΛΥΤΑ για πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% ενώ η Ελλάδα και οι ευρωπαίοι δανειστές φαίνεται ότι συζήτησαν στόχο για πρωτογενή πλεονάσματα 2,5% με συνολικά 1,8 δισεκ. μέτρα άμεσα και 1,8 δισεκ μέτρα για μετά το 2018. 
Το ΔΝΤ ζητάει 3,5% πρωτογενή πλεονάσματα δηλαδή μέτρα 6,2 δισεκ. ευρώ με 7 δισεκ. με στόχο αποπληρωμές υποχρεώσεων προς ιδιώτες. 
5)Το ΔΝΤ ζητάει μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος τα οποία θα πρέπει τώρα να συμφωνηθούν αλλά μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος δεν δέχεται η Γερμανία. 
6)Η Γερμανία επιμένει για 3,5% πρωτογενή πλεονάσματα.
7)Η ΕΚΤ για να εξετάσει το αίτημα ένταξης των ελληνικών ομολόγων σε ποσοτική χαλάρωση ζητάει 
-Ολοκληρωμένη αξιολόγηση και εγγυήσεις ότι και οι επόμενες αξιολογήσεις δεν θα καρκινοβατούν 
-Μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος όχι όμως με την πολιτική λογική της υποσχετικής αλλά της τελικής συμφωνίας 

Έναντι όλων αυτών η Ελλάδα θα μπορούσε να δεχθεί 6.000 ευρώ αφορολόγητο από 8.600 που ξεκίνησε… ωστόσο υπάρχει σοβαρό πρόβλημα στην νομοθέτηση των μέτρων.
Γερμανία και ΔΝΤ ζητούν νομοθέτηση προκαταβολική. 

Ποια είναι οι εναλλακτικές ώστε να κλείσει η δεύτερη ελληνική αξιολόγηση; 

Στις 20 Φεβρουαρίου δεν μπορεί να κλείσει η δεύτερη ελληνική αξιολόγηση. 
Με βάση ενδείξεις ο στόχος της συμφωνίας μετατίθεται είτε για έκτακτο Eurogroup 10 Μαρτίου ή στις 20 Μαρτίου στο τακτικό Eurogroup στο πολύ αισιόδοξο σενάριο. 
Οι επιλογές που υπάρχουν είναι οι εξής 

Επιλογή πρώτη 

Τμηματοποίηση της αξιολόγησης και πρωτογενών πλεονασμάτων  

Να κλείσει το σκέλος της δεύτερης αξιολόγησης άμεσα με αφορολόγητο 5.000 ευρώ και ομαδικές απολύσεις. 
Εν συνεχεία να ξεκινήσει μια διαπραγμάτευση με το ΔΝΤ κυρίως ώστε να διευθετηθεί ο ρόλος του.
Αυτό που είναι ξεκάθαρο είναι ότι το ΔΝΤ δεν μπορεί να συμμετάσχει χρηματοδοτικά στο τρίτο μνημόνιο σε αυτή την φάση… 
Οι διαφορές είναι πολύ μεγάλες και ο χρόνος περιορισμένος ώστε να επέλθει κάποιας μορφής συμφωνία με επίκεντρο το ΔΝΤ. 
Σε αυτό το σχέδιο η Ελλάδα κλείνει την αξιολόγηση αλλά τα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% μετατίθενται για αργότερα.
Σε αυτό το πλάνο δεν υπάρχουν μεσοπρόθεσμα μέτρα για χρέος και ποσοτική χαλάρωση. 

Επιλογή δεύτερη 

Πολιτικό θέατρο Τσίπρα στην Σύνοδο Κορυφής στις 25 Μαρτίου 

Υπάρχει μια πρόταση που θέλει τον έλληνα πρωθυπουργό να μεταθέτει την τελική λύση για μετά τις 25 Μαρτίου του 2017. 
Στις 25 Μαρτίου έχει προγραμματιστεί mini Σύνοδος Κορυφής και ο Τσίπρας θα επιχειρήσει να πολιτικοποιήσει την διαμάχη με το ΔΝΤ και την Γερμανία… ώστε να κερδίσει πολιτικούς πόντους. 
Μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος και ποσοτική χαλάρωση είναι στον αέρα 

Παρά τις διαβεβαιώσεις πολλών… τόσο τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος όσο και η ποσοτική χαλάρωση είναι στον αέρα.
Εφόσον υπάρχει ΞΕΚΑΘΑΡΑ αρνητική έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος από το ΔΝΤ, η ΕΚΤ δεν μπορεί να δημοσιεύσει θετική έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος.
Η ΕΚΤ για να δημοσιεύσει θετική έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος θα πρέπει να έχει οριστικοποιηθεί ο ρόλος του ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα και θα πρέπει το ΔΝΤ να αλλάξει την έκθεση βιωσιμότητας του. 
Όμως το ΔΝΤ έχει έμμεσα δηλώσει ότι ακόμη και με τα μακροπρόθεσμα – όχι μόνο με τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος – πάλι το ελληνικό χρέος είναι μη βιώσιμο. 
Πως η ΕΚΤ θα δώσει το πράσινο φως για την ποσοτική χαλάρωση εν μέσω μιας τέτοιας μεγάλης αντίθεσης; 
Όπως έχουμε τονίσει η 9η Μαρτίου για ποσοτική χαλάρωση δεν υπάρχει. 
Έχει χαθεί και η 27η Απριλίου του 2017 για ποσοτική χαλάρωση και η μικρή ευκαιρία της Ελλάδος είναι η 8 Ιουνίου του 2017.
Εάν χαθεί και αυτή η ευκαιρία υπάρχει μια έσχατη ευκαιρία για τον Νοέμβριο – Δεκέμβριο του 2017 δηλαδή στα τελειώματα της ποσοτικής χαλάρωσης.
(Η ποσοτική χαλάρωση μάλλον θα παραταθεί χρονικά αλλά θα μειωθεί ποιοτικά).

H ποσοτική χαλάρωση είναι ένας λάθος στόχος 

Πολλές φορές έχουμε επιχειρηματολογήσει τονίζοντας ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ αποτελεί μια ακραία και επικίνδυνη διαδικασία στρέβλωσης και η Ελλάδος κακώς έχει αυτό τον στόχο. 
Η Κύπρος είναι εκτός ποσοτικής χαλάρωσης και παρ΄ όλα αυτά δανείζεται φθηνά. 

www.bankingnews.gr

Related Posts :



Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου