H Shuang Ding, o Minggao Shen και η Serena Wang γράφουν σε ένα σημείωμα της 7 Ιουνίου: «Θεωρούμε ότι αυτό είναι μία αλλαγή στον τόνο της νομισματικής πολιτικής που μπορούσε να βοηθήσει στη μείωση του κόστους δανεισμού και τη βελτίωση της εμπιστοσύνης, αυξάνοντας την πιθανότητα για την οικονομία να πέσει στο δεύτερο τρίμηνο και να επανακάμψει στο Q3." (Η Citi Investment Research & Analysis είναι τμήματης Citigroup Global Markets).
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, δηλαδή η κεντρική κινεζική τράπεζα, ανακοίνωσε ότι θα μειώσει τα επιτόκια αναφοράς κατά 25 μονάδες βάσης, με τα 12-μηνα επιτόκια χορηγήσεων να μειώνονται από 6,56% σε 6,31% και τα επιτόκια καταθέσεων να μειώνονται από 3,5% σε 3,25%. Αν και οι απαιτήσεις τήρησης ελάχιστων αποθεματικών για τις κινεζικές τράπεζες έχουν ήδη μειωθεί τρεις φορές από τον περασμένο Νοέμβριο, με την εν λόγω περικοπή να είναι η πρώτη φορά που η Κίνα προχωρά σε μεταβολή των επιτοκίων από όταν τα είχε αυξήσει (επίσης κατά 25 μονάδες βάσης) τον περασμένο Ιούλιο.
"Η μείωση των επιτοκίων ήρθε ως έκπληξη για την αγορά. Οι περισσότεροι άνθρωποι περίμεναν μεγαλύτερες περικοπές [ποσοστού τραπεζικών αποθεματικών]" πριν από μια κίνηση με τα επιτόκια, έγραψε ο οικονομολόγος LiWei της Standard Chartered στη Σαγκάη σε ένα σημείωμά του της 7ης Ιουνίου. «Η οικονομική ανάπτυξη και τα νέα στοιχεία για την πιστωτική επέκταση (που λήγει αυτό το Σάββατο) πρέπει να είχαν παραμείνει πολύ αδύναμα το Μάιο, προκαλώντας την PBoC να χτυπήσει κατά μέτωπο με μειώσεις επιτοκίων."
Και ενώ πριν οι τράπεζες είχαν τη δυνατότητα να δανείσουν με έκπτωση 10% στο επιτόκιο αναφοράς, τώρα θα είναι σε θέση να προσφέρουν έκπτωση 20%. Οι τράπεζες τώρα μπορούν επίσης να προσφέρουν στους αποταμιευτές έως 1,1 φορές το βασικό επιτόκιο ταμιευτηρίου. «Οι συμμετρικές περικοπές των επιτοκίων αναφοράς τόσο στο δανεισμό όσο και στην αποταμίευση δείχνουν ότι οι αρχές εξακολουθούν να ενδιαφέρονται για την προστασία της κερδοφορίας των τραπεζών», έγραψε ο Wei Li. "Ωστόσο, η αυξημένη ευελιξία για τις τράπεζες να αποφασίζουν για τα πραγματικά επιτόκια που θα προσφέρουν στους πελάτες τους δείχνει ότι η PBoC θέλει να κάνει ένα βήμα εμπρός προς ένα σύστημα επιτοκίων προσανατολισμένο στην αγορά."
Μην περιμένετε όμως αυτή η κίνηση-έκπληξη να είναι η τελευταία ενέργεια σχετικά με τα επιτόκια. Παρά τις πρόσφατες ανακοινώσεις ότι το Πεκίνο σκοπεύει να δώσει ώθηση στην οικονομία επιδοτώντας αγορές καταναλωτών ενεργειακά αποδοτικών συσκευών και επιταχύνοντας τις εγκρίσεις για έργα υποδομής στους τομείς του χάλυβα, της ενέργειας, της επεξεργασίας νερού και σε άλλους τομείς, οι περισσότεροι οικονομολόγοι προβλέπουν περισσότερες κινήσεις από την κεντρική τράπεζα της Κίνας αργότερα φέτος.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, δηλαδή η κεντρική κινεζική τράπεζα, ανακοίνωσε ότι θα μειώσει τα επιτόκια αναφοράς κατά 25 μονάδες βάσης, με τα 12-μηνα επιτόκια χορηγήσεων να μειώνονται από 6,56% σε 6,31% και τα επιτόκια καταθέσεων να μειώνονται από 3,5% σε 3,25%. Αν και οι απαιτήσεις τήρησης ελάχιστων αποθεματικών για τις κινεζικές τράπεζες έχουν ήδη μειωθεί τρεις φορές από τον περασμένο Νοέμβριο, με την εν λόγω περικοπή να είναι η πρώτη φορά που η Κίνα προχωρά σε μεταβολή των επιτοκίων από όταν τα είχε αυξήσει (επίσης κατά 25 μονάδες βάσης) τον περασμένο Ιούλιο.
"Η μείωση των επιτοκίων ήρθε ως έκπληξη για την αγορά. Οι περισσότεροι άνθρωποι περίμεναν μεγαλύτερες περικοπές [ποσοστού τραπεζικών αποθεματικών]" πριν από μια κίνηση με τα επιτόκια, έγραψε ο οικονομολόγος LiWei της Standard Chartered στη Σαγκάη σε ένα σημείωμά του της 7ης Ιουνίου. «Η οικονομική ανάπτυξη και τα νέα στοιχεία για την πιστωτική επέκταση (που λήγει αυτό το Σάββατο) πρέπει να είχαν παραμείνει πολύ αδύναμα το Μάιο, προκαλώντας την PBoC να χτυπήσει κατά μέτωπο με μειώσεις επιτοκίων."
Και ενώ πριν οι τράπεζες είχαν τη δυνατότητα να δανείσουν με έκπτωση 10% στο επιτόκιο αναφοράς, τώρα θα είναι σε θέση να προσφέρουν έκπτωση 20%. Οι τράπεζες τώρα μπορούν επίσης να προσφέρουν στους αποταμιευτές έως 1,1 φορές το βασικό επιτόκιο ταμιευτηρίου. «Οι συμμετρικές περικοπές των επιτοκίων αναφοράς τόσο στο δανεισμό όσο και στην αποταμίευση δείχνουν ότι οι αρχές εξακολουθούν να ενδιαφέρονται για την προστασία της κερδοφορίας των τραπεζών», έγραψε ο Wei Li. "Ωστόσο, η αυξημένη ευελιξία για τις τράπεζες να αποφασίζουν για τα πραγματικά επιτόκια που θα προσφέρουν στους πελάτες τους δείχνει ότι η PBoC θέλει να κάνει ένα βήμα εμπρός προς ένα σύστημα επιτοκίων προσανατολισμένο στην αγορά."
Μην περιμένετε όμως αυτή η κίνηση-έκπληξη να είναι η τελευταία ενέργεια σχετικά με τα επιτόκια. Παρά τις πρόσφατες ανακοινώσεις ότι το Πεκίνο σκοπεύει να δώσει ώθηση στην οικονομία επιδοτώντας αγορές καταναλωτών ενεργειακά αποδοτικών συσκευών και επιταχύνοντας τις εγκρίσεις για έργα υποδομής στους τομείς του χάλυβα, της ενέργειας, της επεξεργασίας νερού και σε άλλους τομείς, οι περισσότεροι οικονομολόγοι προβλέπουν περισσότερες κινήσεις από την κεντρική τράπεζα της Κίνας αργότερα φέτος.
Η Capital Economics του Λονδίνου, για παράδειγμα, αναμένει μία ακόμη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης πριν από το τέλος του 2012, ενώ η Standard Chartered προβλέπει ότι η PBOC θα μειώσει δύο φορές τα επιτόκια. Οι αναλυτές της Citi αναμένουν μία ή δύο ακόμα μειώσεις επιτοκίων το 2012.
«Η [τελευταία] κίνηση είναι σαφώς μια απάντηση σε μια σειρά από απογοητευτικά οικονομικά δεδομένα και, ιδίως, στην αδύναμη πιστωτική ανάπτυξη στον απόηχο των καλεσμάτων τόνωσης της κυβέρνησης," έγραφε ο επικεφαλής οικονομολόγος θεμάτων Ασίας της Capital Economics Mark Williams από το Λονδίνο, σε ένα σημείωμά του της 7ης Ιουνίου. "Πολλοί έχουν αμφιβολίες για τη σύνεση που κρύβει άλλο ένα ερέθισμα πιστωτικής φύσης, αλλά ο πρωταρχικός στόχος της κυβέρνησης είναι να εξασφαλίσει ότι η οικονομία δεν είναι πολύ εύθραυστη τους τελευταίους μήνες πριν από την αλλαγή ηγεσίας."
Του Dexter Roberts
Ο Roberts είναι συντάκτης ειδήσεων Ασίας και Διευθυντής του γραφείου Κίνας του Bloomberg Businessweek.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου